二成名之路_《中国股神沉思录》

书号:44125 时间:2017/11/19 字数:4381

上一章　　　‮路之名成、二‬　　　下一章　( → )

　　1。曾经沧海

　　不得不承认，王亚伟是一个猛人，年轻时就是顶级的优等生，1989年⾼考，王亚伟一战成名，一举拿下安徽省的理科状元。

　　可以预见，这个在‮国中‬最⾼学府清华大学一举拿下电子与企业管理双学士学位的‮生学‬，毕业后自会以过人的敏锐进⼊社会发展前景最好、

价比最⾼的行业去大展宏图。果然天爱良才，毕业没多久的王亚伟，机缘巧合进⼊华夏证券最负盛名的东四营业部，并在那里获得时任营业部总经理范勇宏的赏识，最终获任这家国內最大营业部的研究部经理。而这一职务的前任，则是2000年在《‮海上‬证券报》举办的“南北夺擂”月度夺擂比赛中，创出连续十个月第一、累计收益率⾼达2050%奇迹的赵笑云。

　　王亚伟自己说：“在这个部门，我学会了基本面研究。”作为国內最大的证券营业部，王亚伟在这里直接与大量大客户朝夕相处，其所构建的人脉资源就令同行们难以望其项背。加上营业部的研究部需要给客户提供一些⽇常的投资咨询服务，这段投资第一线的经历，让王亚伟深知投资者情绪往什么地方宣怈。

　　进⼊证券业后，王亚伟大量接触彼得？林奇的书，对那部《战胜华尔街》尤为推崇，将其列为枕边读物。林奇1944年生，毕业于沃顿商学院，1977年成为麦哲伦基金的管理者，其后13年复合收益率为29%，这就意味最初的100美元可以变成2800美元。除去回报之外，王亚伟更喜

林奇的投资风格，林奇13年间买过上万只股票，许多股票还买卖了多次。林奇始终与成长股投资风格对应，有所谓挖掘“十倍股”一说。王亚伟经常对朋友说：“对我投资思想影响最大的应该是彼得？林奇，很遗憾这辈子不能成为他的‮生学‬！”

　　到1999年，年仅28岁的王亚伟正式接管规模为20亿份的基金兴华。当年年底，该基金的净值增长在同行业中排名第五。2000年，该基金取得49%的净值增长成绩。2001年，该基金在王亚伟手中仍然是业內排名第一。2002年开始，王亚伟接任华夏成长的基金经理。由于此前业绩不俗，王亚伟对股市信心爆棚。在2003年年底，王亚伟在广州召开的投资策略报告会上，对‮国中‬联通的年度业绩预测⾼达每股一元，令听者一片哗然。他还声称，在经济起飞阶段，航空公司就犹如印钞机。因为他刚从‮湾台‬考察回来，‮湾台‬ ‮华中‬航空的⾼管们向他描绘了当年航空公司无比辉煌的历史。王亚伟因此坚信，经营着比‮湾台‬地大人多的內地市场的內地航空公司，必定要赚得更加盆満钵満，买⼊航空股就是买进了会下金蛋的

。王亚伟热情的演讲让本来就处于‮奋兴‬状态的投资者更加亢奋，投资者涌⼊基金的热情无比⾼涨。在公司的安排下，他在‮国全‬多个城市发表了坚定看多市场、做多市场的言论。

　　投资最怕头脑发热！

　　到了2004年底，王亚伟开始品尝到头脑发热的苦果，重仓持有的南方航空，在上涨不到50%之后一路下滑，重仓持有的‮国中‬联通更是表现不佳，仅上涨了不到20%就步⼊漫漫“熊”途。受此拖累，华夏成长业绩不断下滑，最终沦为倒数第一。

　　其实，这已经不是王亚伟第一次在证券市场吃到头脑发热的苦头了。早在1998年4月底，在基金兴华的建仓期，正值五粮

上市，当时王亚伟很看好这家公司，而且办公室对面就是五粮

的专卖店，感觉上好像

有缘的，上市第一天他就在40元左右买进去了。不到一周的时间，五粮

就涨到60多元，一下子就浮赢利近2000万元。当时，他难免有点飘飘然，觉得‮钱赚‬太容易了，原来做基金投资如此简单。但最后，股价再次重返40元，赢利只剩下100多万元。

　　股市除了有基本面派、技术派、消息派，还有感觉派。这几个派别并没有绝对界限，⼲证券分析的弟兄们喜

搞综合分析，一会讲基本面，一会讲技术面，有意无意还抖一点似是而非的消息，最终就是为了引导大众的投资感觉。这是难免的，投资者大多是先有感觉，再找理由，最后眼睛一闭：下注。

　　2004年之后，业绩大幅下滑的王亚伟开始淡出公众视线。之后传出的消息是，他参加了‮国中‬证券业协会组织的进修班到‮国美‬这个证券市场最为发达的‮家国‬去学习了三个月。再之后，他又来过一次广州。这时，王亚伟已经变得十分沉默寡言了。外面的人问他任何一个问题，不再有滔滔不绝，不再有长篇大论，只是面无表情一味简短的回答，所有的问题通常只有两三个字的回应。有一个记者成功地问到一个他终于说出了超过三个字答案的问题，那就是：“你什么时候最开心呢？”他终于微笑着回答：“跟女儿一起玩的时候。”

　　2。“神话”开始

　　股市是一个培养人境界的地方，而境界决定世界。‮钱赚‬自然很慡，赔钱当然很痛，不过基金经理不同于一般股民，手握巨量资金的庒力，牵涉方方面面的利害关系，常人

本无法想象。

　　经历十多年的成败得失之后，‮国美‬之行与国內外同行的深⼊

流，显然让王亚伟功力大增，他开始把心放慢，这样就能看到更多过去没能看到的东西，思虑越发精深周全。2005年12月31⽇他再次出山，担纲华夏大盘精选的基金经理，年中就以115。35%的业绩在186只基金中排名第一。2007年又成为国內第一只业绩翻番的开放式基金。王亚伟开始成为行业內外瞩目的明星人物，其投资风格广受关注。

　　王亚伟的投资理念和投资方式跟大多数价值投资者应该是比较类似的，最主要的不同在于其对公司价值进行评估的角度和方式，其较为独特的估值角度提⾼了估值的准确

，帮助他提前于市场中发现投资机会。

　　王亚伟深得彼得？林奇造诣，在具体

作上坚决贯彻“低买⾼卖”的原则。其“一招鲜吃遍天”的投资逻辑是：买⼊绝对价格不⾼、题材实在且没有兑现的冷门股，先潜伏，后待市场发现价值或利好兑现时择机卖出。

　　老实说，王亚伟这套路并不新鲜，几十年来尝试过的人不少，但偏就王亚伟玩活了。‮海上‬一家合资基金公司投资总监如此评价：“收益是王道，王亚伟这种偏私募式的

作策略的确适合目前‮国中‬这样一种非有效的市场。”

　　有这么一个人，媒体自然乐于来凑热闹，你捧我捧大家捧，王亚伟想不红都难。而华夏基金也以“王者归来”这样广受

的加冕方式，将其再次推向竞争⽇益

烈的市场。市场就是这样的，没有“明星”的基金公司很难昅引大众的关注，有了明星还要再造“名品”（华夏大盘精选），然后再造“名牌”（华夏基金）。

　　在2008年出人意料的大跌中，王亚伟依然可以凭借全年第二的业绩称霸市场，最终确立其经历完整牛、熊市剧烈波动考验的江湖霸主地位。几乎可以肯定地讲，能有这个战绩，没有华夏基金背后的加持而全靠王亚伟个人的能力，是绝对办不到的，这也是“造星”所必须付出的。

　　在2009年的投资策略报告会上，王亚伟以超级谦逊的态度赢得媒体的普遍赞扬。那一次，王亚伟表示：“作为投资者，我将永远保持一颗敬畏市场的心。今天是11月22⽇，再过一个月零八天就是2009年了，再过两个月零四天就到牛年了，这是非常确定的事。但是，再过多长时间才到牛市呢？这就是一件相当不确定的事了。不过，在巴菲特大手笔投资比亚迪的情况下，我们跟着这样有智慧的人加大对股票类资产的配置应该不会犯太大的错误吧。”他还表示，经历了‮国中‬股市两年来的大起大落，不少基金经理迅速成

了，但在未来的市场中，大家都还是菜鸟级的基金经理，因为谁也没有经历过这样暴涨暴跌后的第一年。

　　王亚伟这些话很有⽔准，媒体称赞王亚伟正是抱着这种谨慎谦虚的态度，在2009年再次取得辉煌的成绩。他掌管的华夏大盘在最后一天，以全年涨幅达到116。19%的成绩再次成为主动型基金中的第一名，并且成为‮国中‬基金史上首个积累净值突破十元大关的基金。

　　3。牛在何处

　　人不能火，火了容易招人眼红。

　　2010年下半年，市场一片疲态，许多不利的传言也如影随形，对王亚伟非常不利。有人说，王亚伟掌管的华夏大盘精选好是好，可老不开放，规模总是不大，他很可能是利用投委会主席的⾝份让旗下其他的基金为自己“抬轿子”还有人说，‮国中‬证监会正在调查他的

易情况，所有

易纪录打出来有一米多⾼，都被调阅了。为了表明自己的清⽩，王亚伟不得不接受媒体的采访加以澄清。

　　基金公司利用新发产品拉升老产品重仓股，间接提升老产品整体业绩表现，这是一种很普遍而且难查的利益输送形式，不少基金公司为了扶持“明星”就是这么⼲的。

　　都说公募基金是市场的“正规军”“主力军”以私募资金、投资公司或“最牛散户”形式存在的那部分资金是“杂牌军”殊不知，公募基金內部也有“王牌军”和“杂牌军”之分。为了配合“造神运动”即使同一基金公司，也会先让明星基金先建仓先出货，间接实现不同基金间的利益输送，达到塑造品牌的目的。只是局外之人，尤其那些基民，如何能分清楚谁是“王牌军”谁是“杂牌军”

　　华夏大盘精选长期封闭，规模超小，六亿份左右的规模，明显有利于基金经理的

作。而且华夏大盘精选在基金净值排行榜上的位置始终靠前，所有基民一看净值排名，均会留意到它，无形中扩大了华夏基金的知名度。

　　华夏员工倒是忠心护主：“王总的想法就是埋头做投资，毕竟投委会主席还有很多行政工作要做。”而王亚伟自己说：“一个成功的职业投资人应具备一些相互矛盾的素质，比如说既要有大局观又要关注细节，既要保持客观理

又要富有

情，既要遵守投资纪律又要懂得灵活变通，既要有开放的心态广泛听取别人的意见又要能‮立独‬思考不盲从。至于怎么样才能把矛盾的两方面统一起来，不走极端，需要的就是艺术

的把握能力。”

　　最牛基金经理“牛”在何处？

　　王亚伟被誉为“最牛基金经理”2009年7月，羊城晚报记者武斌归纳了王亚伟的“牛”体现在两方面：

　　（1）

　　不管牛市还是熊市，与其他公募基金比较，相对收益遥遥领先。2006年到2009年7月，王亚伟的投资收益达到6。72倍，比第二名⾼了250个百分点左右；从2007年的6124点到2008年的股市低

，总亏损41。98%，远远低于其他基金的亏损。

　　（2）

　　捕捉“黑马”的能力超強，买卖时机也掌握得很好。最经典的案例是其对岳

兴长的投资。2006年三季度起，王亚伟管理的华夏大盘基金开始购⼊岳

兴长。2009年一季度岳

兴长快速大幅反弹，股价大涨三倍，王亚伟彻底抛空该股。

　　岳

兴长近几年的走势，如图3-1所示。

　　图3-1岳

兴长周K线图　Wｗw.IｓJxS.CｏＭ　

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1。曾经沧海　　不得不承认，王亚伟是一个猛人，年轻时就是顶级的优等生，1989年⾼考，王亚伟一战成名，一举拿下安徽省的理科状元。　　可以预见，这个在‮国中‬最⾼学府清华大学一举拿下电子与企业管理双学士学位的‮生学‬，毕业后自会以过人的敏锐进⼊社会发展前景最好、价比最⾼的行业去大展宏图。果然天爱良才，毕业没多久的王亚伟，机缘巧合进⼊华夏证券最负盛名的东四营业部，并在那里获得时任营业部总经理范勇宏的赏识，最终获任这家国內最大营业部的研究部经理。而这一职务的前任，则是2000年在《‮海上‬证券报》举办的“南北夺擂”月度夺擂比赛中，创出连续十个月第一、累计收益率⾼达2050%奇迹的赵笑云。　　王亚伟自己说：“在这个部门，我学会了基本面研究。”作为国內最大的证券营业部，王亚伟在这里直接与大量大客户朝夕相处，其所构建的人脉资源就令同行们难以望其项背。加上营业部的研究部需要给客户提供一些⽇常的投资咨询服务，这段投资第一线的经历，让王亚伟深知投资者情绪往什么地方宣怈。　　进⼊证券业后，王亚伟大量接触彼得？林奇的书，对那部《战胜华尔街》尤为推崇，将其列为枕边读物。林奇1944年生，毕业于沃顿商学院，1977年成为麦哲伦基金的管理者，其后13年复合收益率为29%，这就意味最初的100美元可以变成2800美元。除去回报之外，王亚伟更喜林奇的投资风格，林奇13年间买过上万只股票，许多股票还买卖了多次。林奇始终与成长股投资风格对应，有所谓挖掘“十倍股”一说。王亚伟经常对朋友说：“对我投资思想影响最大的应该是彼得？林奇，很遗憾这辈子不能成为他的‮生学‬！” 　　到1999年，年仅28岁的王亚伟正式接管规模为20亿份的基金兴华。当年年底，该基金的净值增长在同行业中排名第五。2000年，该基金取得49%的净值增长成绩。2001年，该基金在王亚伟手中仍然是业內排名第一。2002年开始，王亚伟接任华夏成长的基金经理。由于此前业绩不俗，王亚伟对股市信心爆棚。在2003年年底，王亚伟在广州召开的投资策略报告会上，对‮国中‬联通的年度业绩预测⾼达每股一元，令听者一片哗然。他还声称，在经济起飞阶段，航空公司就犹如印钞机。因为他刚从‮湾台‬考察回来，‮湾台‬ ‮华中‬航空的⾼管们向他描绘了当年航空公司无比辉煌的历史。王亚伟因此坚信，经营着比‮湾台‬地大人多的內地市场的內地航空公司，必定要赚得更加盆満钵満，买⼊航空股就是买进了会下金蛋的。王亚伟热情的演讲让本来就处于‮奋兴‬状态的投资者更加亢奋，投资者涌⼊基金的热情无比⾼涨。在公司的安排下，他在‮国全‬多个城市发表了坚定看多市场、做多市场的言论。　　投资最怕头脑发热！　　到了2004年底，王亚伟开始品尝到头脑发热的苦果，重仓持有的南方航空，在上涨不到50%之后一路下滑，重仓持有的‮国中‬联通更是表现不佳，仅上涨了不到20%就步⼊漫漫“熊”途。受此拖累，华夏成长业绩不断下滑，最终沦为倒数第一。　　其实，这已经不是王亚伟第一次在证券市场吃到头脑发热的苦头了。早在1998年4月底，在基金兴华的建仓期，正值五粮上市，当时王亚伟很看好这家公司，而且办公室对面就是五粮的专卖店，感觉上好像有缘的，上市第一天他就在40元左右买进去了。不到一周的时间，五粮就涨到60多元，一下子就浮赢利近2000万元。当时，他难免有点飘飘然，觉得‮钱赚‬太容易了，原来做基金投资如此简单。但最后，股价再次重返40元，赢利只剩下100多万元。　　股市除了有基本面派、技术派、消息派，还有感觉派。这几个派别并没有绝对界限，⼲证券分析的弟兄们喜搞综合分析，一会讲基本面，一会讲技术面，有意无意还抖一点似是而非的消息，最终就是为了引导大众的投资感觉。这是难免的，投资者大多是先有感觉，再找理由，最后眼睛一闭：下注。　　2004年之后，业绩大幅下滑的王亚伟开始淡出公众视线。之后传出的消息是，他参加了‮国中‬证券业协会组织的进修班到‮国美‬这个证券市场最为发达的‮家国‬去学习了三个月。再之后，他又来过一次广州。这时，王亚伟已经变得十分沉默寡言了。外面的人问他任何一个问题，不再有滔滔不绝，不再有长篇大论，只是面无表情一味简短的回答，所有的问题通常只有两三个字的回应。有一个记者成功地问到一个他终于说出了超过三个字答案的问题，那就是：“你什么时候最开心呢？”他终于微笑着回答：“跟女儿一起玩的时候。” 　　2。“神话”开始　　股市是一个培养人境界的地方，而境界决定世界。‮钱赚‬自然很慡，赔钱当然很痛，不过基金经理不同于一般股民，手握巨量资金的庒力，牵涉方方面面的利害关系，常人本无法想象。　　经历十多年的成败得失之后，‮国美‬之行与国內外同行的深⼊流，显然让王亚伟功力大增，他开始把心放慢，这样就能看到更多过去没能看到的东西，思虑越发精深周全。2005年12月31⽇他再次出山，担纲华夏大盘精选的基金经理，年中就以115。35%的业绩在186只基金中排名第一。2007年又成为国內第一只业绩翻番的开放式基金。王亚伟开始成为行业內外瞩目的明星人物，其投资风格广受关注。　　王亚伟的投资理念和投资方式跟大多数价值投资者应该是比较类似的，最主要的不同在于其对公司价值进行评估的角度和方式，其较为独特的估值角度提⾼了估值的准确，帮助他提前于市场中发现投资机会。　　王亚伟深得彼得？林奇造诣，在具体作上坚决贯彻“低买⾼卖”的原则。其“一招鲜吃遍天”的投资逻辑是：买⼊绝对价格不⾼、题材实在且没有兑现的冷门股，先潜伏，后待市场发现价值或利好兑现时择机卖出。　　老实说，王亚伟这套路并不新鲜，几十年来尝试过的人不少，但偏就王亚伟玩活了。‮海上‬一家合资基金公司投资总监如此评价：“收益是王道，王亚伟这种偏私募式的作策略的确适合目前‮国中‬这样一种非有效的市场。” 　　有这么一个人，媒体自然乐于来凑热闹，你捧我捧大家捧，王亚伟想不红都难。而华夏基金也以“王者归来”这样广受的加冕方式，将其再次推向竞争⽇益烈的市场。市场就是这样的，没有“明星”的基金公司很难昅引大众的关注，有了明星还要再造“名品”（华夏大盘精选），然后再造“名牌”（华夏基金）。　　在2008年出人意料的大跌中，王亚伟依然可以凭借全年第二的业绩称霸市场，最终确立其经历完整牛、熊市剧烈波动考验的江湖霸主地位。几乎可以肯定地讲，能有这个战绩，没有华夏基金背后的加持而全靠王亚伟个人的能力，是绝对办不到的，这也是“造星”所必须付出的。　　在2009年的投资策略报告会上，王亚伟以超级谦逊的态度赢得媒体的普遍赞扬。那一次，王亚伟表示：“作为投资者，我将永远保持一颗敬畏市场的心。今天是11月22⽇，再过一个月零八天就是2009年了，再过两个月零四天就到牛年了，这是非常确定的事。但是，再过多长时间才到牛市呢？这就是一件相当不确定的事了。不过，在巴菲特大手笔投资比亚迪的情况下，我们跟着这样有智慧的人加大对股票类资产的配置应该不会犯太大的错误吧。”他还表示，经历了‮国中‬股市两年来的大起大落，不少基金经理迅速成了，但在未来的市场中，大家都还是菜鸟级的基金经理，因为谁也没有经历过这样暴涨暴跌后的第一年。　　王亚伟这些话很有⽔准，媒体称赞王亚伟正是抱着这种谨慎谦虚的态度，在2009年再次取得辉煌的成绩。他掌管的华夏大盘在最后一天，以全年涨幅达到116。19%的成绩再次成为主动型基金中的第一名，并且成为‮国中‬基金史上首个积累净值突破十元大关的基金。　　3。牛在何处　　人不能火，火了容易招人眼红。　　2010年下半年，市场一片疲态，许多不利的传言也如影随形，对王亚伟非常不利。有人说，王亚伟掌管的华夏大盘精选好是好，可老不开放，规模总是不大，他很可能是利用投委会主席的⾝份让旗下其他的基金为自己“抬轿子”还有人说，‮国中‬证监会正在调查他的易情况，所有易纪录打出来有一米多⾼，都被调阅了。为了表明自己的清⽩，王亚伟不得不接受媒体的采访加以澄清。　　基金公司利用新发产品拉升老产品重仓股，间接提升老产品整体业绩表现，这是一种很普遍而且难查的利益输送形式，不少基金公司为了扶持“明星”就是这么⼲的。　　都说公募基金是市场的“正规军”“主力军”以私募资金、投资公司或“最牛散户”形式存在的那部分资金是“杂牌军”殊不知，公募基金內部也有“王牌军”和“杂牌军”之分。为了配合“造神运动”即使同一基金公司，也会先让明星基金先建仓先出货，间接实现不同基金间的利益输送，达到塑造品牌的目的。只是局外之人，尤其那些基民，如何能分清楚谁是“王牌军”谁是“杂牌军” 　　华夏大盘精选长期封闭，规模超小，六亿份左右的规模，明显有利于基金经理的作。而且华夏大盘精选在基金净值排行榜上的位置始终靠前，所有基民一看净值排名，均会留意到它，无形中扩大了华夏基金的知名度。　　华夏员工倒是忠心护主：“王总的想法就是埋头做投资，毕竟投委会主席还有很多行政工作要做。”而王亚伟自己说：“一个成功的职业投资人应具备一些相互矛盾的素质，比如说既要有大局观又要关注细节，既要保持客观理又要富有情，既要遵守投资纪律又要懂得灵活变通，既要有开放的心态广泛听取别人的意见又要能‮立独‬思考不盲从。至于怎么样才能把矛盾的两方面统一起来，不走极端，需要的就是艺术的把握能力。” 　　最牛基金经理“牛”在何处？　　王亚伟被誉为“最牛基金经理”2009年7月，羊城晚报记者武斌归纳了王亚伟的“牛”体现在两方面：　　（1）　　不管牛市还是熊市，与其他公募基金比较，相对收益遥遥领先。2006年到2009年7月，王亚伟的投资收益达到6。72倍，比第二名⾼了250个百分点左右；从2007年的6124点到2008年的股市低，总亏损41。98%，远远低于其他基金的亏损。　　（2）　　捕捉“黑马”的能力超強，买卖时机也掌握得很好。最经典的案例是其对岳兴长的投资。2006年三季度起，王亚伟管理的华夏大盘基金开始购⼊岳兴长。2009年一季度岳兴长快速大幅反弹，股价大涨三倍，王亚伟彻底抛空该股。　　岳兴长近几年的走势，如图3-1所示。　　图3-1岳兴长周K线图　Wｗw.IｓJxS.CｏＭ